Tok skutočných peňazí. Rozdiel medzi prílevom a odlevom prostriedkov sa v súvislosti s investičnou činnosťou nazýva čistý prílev (odliv) prostriedkov Platobný obrat je zrýchlený v dôsledku

Mnohé organizácie sa stretávajú s problémom nedostatku financií. Nutne treba zaplatiť za dodávku tovaru (práce, služby), vyplatiť mzdy zamestnancom, zaplatiť dane, no na bežnom účte nie je dostatok peňazí. Táto situácia sa často vyskytuje v malých podnikoch alebo novoregistrovaných organizáciách. V tejto súvislosti zvážime, ako plánovať finančné prostriedky a správne ich spravovať.

Hotovostné plánovanie je založené na prognózovaní a analýze aktuálnych informácií.

Predpovedanie

Prognóza hotovosti sa obmedzuje na výpočet možných zdrojov prílevu a odlevu (výdavkov) finančných prostriedkov. Môžete predpovedať na rok, štvrťrok, mesiac.

Pre výpočet prípadných hotovostných príjmov je dôležité poznať podmienky a postup pri platbe za tovar, ako sa za predaný tovar platí (hotovostná/bezhotovostná platba), či sú v zmluve o dodávke poskytnuté zálohové platby alebo obchodný úver. Platobné podmienky za tovar sú uvedené v dodávateľských zmluvách, takže je možné vypočítať, aká časť tržieb za predané výrobky bude prijatá v konkrétnom období (mesiac, štvrťrok).

Peňažné príjmy možno zvýšiť predajom dlhodobého majetku, nehmotného majetku, hmotného majetku nepoužívaného vo výrobe, dividend z príspevkov do základného imania iných podnikov. Finančný blahobyt organizácie do značnej miery závisí od príjmu (prílevu) finančných prostriedkov na krytie jej záväzkov.

Pri výpočte možných výdavkov vezmite do úvahy podmienky dodávateľských zmlúv, mzdové a bonusové systémy, termíny platenia daní a poplatkov stanovené zákonom, anuitné platby na splácanie dlhu z úverov atď.

Porovnaním prílevu a odlevu finančných prostriedkov dokážete identifikovať ich nedostatok alebo prebytok na bežnom účte. Analýza situácie umožní určiť príčinu prebytku alebo nedostatku.

Analýza

Je vhodné analyzovať hotovosť pomocou výkazu cash flow (CFS), ktorý je súčasťou ročnej účtovnej závierky. Táto správa sa negeneruje podľa zdrojov a oblastí použitia finančných prostriedkov, ale podľa oblastí činnosti podniku.

Správa o peňažných tokoch pomôže manažmentu určiť, či bude mať organizácia dostatok peňažných zdrojov na splatenie záväzkov, zaplatenie daní, vyplatenie zamestnancov atď. Zložkami výkazu peňažných tokov sú prílev a odlev peňažných prostriedkov v kontexte organizácie bežné, investičné a finančné činnosti.

Súčasné aktivity organizácie zahŕňajú tieto operácie:

Predaj tovaru (práce, služby);

Nákup tovarov (prác, služieb) potrebných vo výrobnej a hospodárskej činnosti;

Vyplácanie miezd;

Prevod odvodov daní do rozpočtov všetkých úrovní a do mimorozpočtových fondov.

Investičnou činnosťou sa rozumie nadobúdanie a predaj dlhodobého majetku, nehmotného majetku, nedokončenej výroby, cenných papierov, vkladov do základného imania iných organizácií, poskytovanie úverov a pod.

Finančná činnosť je charakterizovaná prijímaním a vyplácaním finančných prostriedkov spojených so získaním dodatočného základného imania alebo základného imania, získavaním dlhodobých a krátkodobých úverov a pôžičiek, vyplácaním dividend a úrokov z vkladov (napríklad z vkladových účtov) atď.

Na základe analýzy cash flow je možné zistiť hlavné zdroje peňažných príjmov a výdavkov a vypočítať čistý cash flow, keďže práve ten charakterizuje rozdiel medzi prílevom a odlevom finančných prostriedkov.

Suma čistého peňažného toku (NCF) za rok sa vypočíta takto:

NDP = DDP - EDP,

kde PDP je suma kladného peňažného toku (cash inflow) za rok;

ECF je suma záporného peňažného toku (hotovostné výdavky) za rok.

Čistý peňažný tok môžete vypočítať aj za iné obdobia, napríklad za desaťročie, mesiac, štvrťrok alebo polrok. Pre tento výpočet berieme údaje z účtovných registrov pre účet 50 „Peniaze“ a účet 51 „Zúčtovacie účty“.

Príklad výkazu peňažných tokov podľa druhu činnosti je uvedený v tabuľke.

Prehľad peňažných tokov podľa druhu činnosti
Druh činnosti	Prílev hotovosti			Odliv hotovosti
	zdrojov	účtovných registrov	množstvo, trieť.	zdrojov	účtovných registrov	množstvo, trieť.
Sekcia 1
Aktuálna aktivita	Tržby z predaja produktov za bezhotovostné platby	Debetný účet 51 Kreditný účet 62.1		Platby dodávateľom a dodávateľom
	Výnosy z maloobchodného predaja produktov	Debet na účte 50 Kredit na účte 90.1		Preddavky poskytnuté dodávateľom a dodávateľom	Debetný účet 60.2 Kreditný účet 51
	Preddavky od kupujúcich	Debetný účet 51 Kreditný účet 62.2		Výplata miezd	Debetný účet 70 Kreditný účet 51
	Príjem z predaja hmotného majetku			Platby do rozpočtu a mimorozpočtových fondov	Debetné účty 68, 69 Kreditný účet 51
Rozdiel medzi prítokom a odtokom: 1 620 000 RUB. - 1 250 000 rubľov. = 370 000 rubľov.
Sekcia 2
Investičná činnosť	Príjmy z predaja dlhodobého majetku, nehmotného majetku, nedokončenej výroby	Debet na účte 51 Kredit na účte 76.5		Kapitálové investície do rozvoja výroby (nákup dlhodobého a nehmotného majetku)	Debetný účet 60.1 Kreditný účet 51
	Dividendy prijaté z príspevkov do základného imania iných podnikov	Debet na účte 51 Kredit na účte 76.5		Investície do základného imania iných podnikov
	Prijaté úroky z poskytnutých úverov	Debet na účte 51 Kredit na účte 76.5		Poskytovanie pôžičiek a úverov iným organizáciám	Debetný účet 58 Kreditný účet 51
Rozdiel medzi prítokom a odtokom: 400 000 RUB. - 1 400 000 rubľov. = -1 000 000 rub.
Časť 3
Finančné aktivity	Prijaté krátkodobé pôžičky a pôžičky	Debetný účet 51 Kreditný účet 66		Splácanie krátkodobých pôžičiek a pôžičiek	Debetný účet 66 Kreditný účet 51
	Prijaté dlhodobé pôžičky a pôžičky	Debetný účet 51 Kreditný účet 67		Splácanie dlhodobých pôžičiek a pôžičiek	Debetný účet 67 Kreditný účet 51
	Výnosy z predaja a platenia finančných účtov	Debetný účet 51 Kreditný účet 58		Platba úrokov z prijatých pôžičiek a pôžičiek	Debetné účty 66, 67 Kreditný účet 51
Rozdiel medzi prítokom a odtokom: 1 000 000 RUB. - 160 000 rubľov. = 840 000 rubľov.
Výška čistého peňažného toku za mesiac = rozdiel medzi prílevom a odlevom v sekcii 1 + rozdiel medzi prílevom a odlevom v sekcii 2 + rozdiel medzi prílevom a odlevom v sekcii 3 = 370 000 RUB. + (-1 000 000 rub.) + 840 000 rub. = 210 000 rubľov.

Organizácia nezávisle stanovuje minimálnu výšku finančných prostriedkov, ktoré je vhodné mať neustále na bežnom účte.

Čo robiť, ak je pri výpočte čistého peňažného toku výsledok záporný alebo je nižší ako minimálna výška hotovosti stanovená organizáciou? V tejto situácii by ste mali:

• analyzovať príjem a výdaj finančných prostriedkov;
• určiť dodatočné rezervy vrátane možnosti získania vypožičaných prostriedkov.

Rozhodnutie o čerpaní úveru musí byť podmienené väčšou ekonomickou realizovateľnosťou v porovnaní s inými spôsobmi krytia hotovostného deficitu (zvýšenie zálohy od kupujúcich, zmena podmienok obchodného úveru alebo jeho odmietnutie, revízia systému zliav, pôžička, pôžička, pôžička, pôžička, pôžička). odložená platba za zakúpený tovar a pod.).

POZNÁMKA

Banky ponúkajú rôzne úverové produkty: kontokorent, termínované pôžičky, úverové linky, bankové záruky, akreditívy a pod. Na odstránenie nedostatku prostriedkov na bežnom účte je výhodnejšie využiť kontokorentný úver.

Plánovanie

Po predpovedaní a analýze finančných prostriedkov ich môžete začať plánovať. Plánovanie rozpočtu peňažných tokov (CFB) umožňuje určiť zdroje finančných prostriedkov, zhodnotiť ich použitie a identifikovať očakávané peňažné toky.

Vývoj rozpočtu peňažných tokov závisí od charakteristík podnikania konkrétneho podniku. Pri plánovaní by ste mali brať do úvahy vonkajšie a vnútorné faktory, ktoré ovplyvňujú prílev a odliv hotovosti (pozri obrázok).

Hlavné úlohy plánovania peňažných tokov:

• skontrolovať reálnosť zdrojov financovania;
• analyzovať platnosť a synchronizáciu výdavkov;
• určiť možnú potrebu požičaných prostriedkov.

Plán peňažných tokov je možné zostaviť priamymi a nepriamymi metódami.

Priama metóda na základe výpočtu:

• hotovostný príjem:

Príjmy z predaja produktov a iné príjmy

Príjmy z investičných a finančných činností;

• odliv hotovosti:

Platba dodávateľských účtov;

Vrátenie požičaných prostriedkov atď.

Počiatočným prvkom priamej metódy sú príjmy.

Nepriamou metódou sa čistý zisk dôsledne upravuje v súvislosti so zmenami v majetku podniku (údaje pre výpočet berieme zo súvahy). Východiskovým prvkom nepriamej metódy je zisk.

Plán peňažných tokov sa tvorí na rôzne časové intervaly (rok, polrok, ​​štvrťrok, mesiac, dekáda). Na krátkodobé obdobie (desaťročie, mesiac) sa plán zostavuje formou splátkového kalendára.

Rozpracovaný hotovostný rozpočet môže vykazovať prebytok aj deficit finančných prostriedkov. Takéto výsledky majú negatívny vplyv na činnosť podniku. Predstavme si negatívne dôsledky nedostatku hotovosti:

• zníženie úrovne solventnosti podniku;
• rast pohľadávok po splatnosti dodávateľom surovín;
• zvýšenie podielu dlhu po lehote splatnosti na prijatých finančných úveroch;
• omeškania s výplatou miezd.

V dôsledku toho klesá rentabilita použitia vlastného kapitálu a majetku spoločnosti.

Pri prebytku hotovosti spoločnosť vplyvom inflácie stráca reálnu hodnotu dočasne nevyužitej hotovosti, ako aj potenciálny príjem z nevyužitej časti hotovostných aktív v oblasti ich krátkodobého investovania. To negatívne ovplyvňuje úroveň rentability aktív a vlastného imania podniku.

Nedostatok hotovosti sa dá vyrovnať. K tomu potrebujete:

• prilákať dodatočný vlastný alebo vypožičaný kapitál;
• zlepšiť prácu s obežným majetkom;
• zbaviť sa nepotrebného alebo zastaraného dlhodobého majetku;
• znížiť investície;
• znížiť náklady;
• urýchliť obrat platieb.

Obrat platieb je zrýchlený v dôsledku:

• zvýšenie výšky zliav pre dlžníkov;
• skrátenie doby obchodného úveru poskytovaného kupujúcim;
• sprísnenie úverovej politiky v otázke vymáhania pohľadávok;
• sprísnenie postupu pri posudzovaní bonity dlžníkov s cieľom znížiť percento insolventných kupujúcich;
• využívanie krátkodobých úverov (kontokorentný úver, úverový rámec).

Prebytočnú hotovosť možno vyrovnať takto:

• zvýšiť investičnú aktivitu podniku;
• outsourcovať určité oblasti činností organizácie;
• rozšíriť aktivity.

Rozvrh platieb

Finančné prostriedky si môžete naplánovať krátkodobo (desať dní, mesiacov) formou splátkového kalendára. Platobný kalendár je plán výrobných a finančných činností, v ktorom sú všetky zdroje peňažných príjmov a výdavkov za určité obdobie kalendárne viazané. Kompletne pokrýva peňažný tok podniku, umožňuje prepojiť hotovostné príjmy a platby v hotovostnej a bezhotovostnej forme a umožňuje stálu platobnú schopnosť.

Platobný kalendár sa vytvára na tieto účely:

• dočasné spárovanie peňažných príjmov a nadchádzajúcich výdavkov;
• vytvorenie informačnej základne o príjme a výdaji finančných prostriedkov;
• analýza nedoplatkov (napríklad pohľadávok po lehote splatnosti) a príprava opatrení na odstránenie ich príčin;
• identifikácia potreby krátkodobého financovania; identifikácia dočasne voľných finančných prostriedkov organizácie.

Platobný kalendár je zostavený na základe reálnej informačnej základne o peňažných tokoch. Medzi zdroje informácií patria:

• zmluvy;
• akty zmierenia vyrovnania s protistranami;
• lízingové splátkové kalendáre;
• splátkové kalendáre dlhov a splátky úrokov z pôžičiek a pôžičiek;
• faktúry za platby za tovar, práce, služby prijaté od dodávateľov;
• faktúry za platby za tovar, práce, služby vystavené zákazníkom;
• platobné príkazy a bankové výpisy;
• rozvrhy výplat miezd;
• inventárne listy pohľadávok a záväzkov;
• legislatívne akty, ktorými sa ustanovujú podmienky platieb do rozpočtu a mimorozpočtových fondov.

Pre efektívne zostavenie splátkového kalendára je potrebné brať do úvahy informácie o hotovostných zostatkoch na bankových účtoch a v pokladni organizácie, prijatých a vynaložených prostriedkoch, plánovaných príjmoch a platbách na nasledujúce obdobie.

• divízie alebo pobočky (môžete určiť, ktorá divízia generuje negatívne peňažné toky);
• protistrany (potrebné prepojiť zmluvy, vyplniť údaje, skontrolovať prítomnosť/neprítomnosť pohľadávok vrátane pohľadávok po lehote splatnosti);
• zmluvy (umožňujú pohodlnú analýzu, ak má jedna protistrana niekoľko zmlúv);
• položky peňažného toku.

Splátkový kalendár môže vyzerať aj takto.

Rozvrh platieb

Plánované peňažné toky

Dátum vystavenia faktúry

Kritický dátum platby

Číslo bankového účtu

Protistrana

Sum

Príjmová skupina

Tento týždeň

Celkový prílev

Plánované odlivy hotovosti

Dátum vystavenia faktúry

Kritický dátum platby

Priorita platby

Číslo bankového účtu

Protistrana

Sum

Príjmová skupina

Tento týždeň

Celkové odtoky

Celkový zostatok na konci dňa

Ak je na bežnom účte veľké množstvo peňazí, spoločnosti vznikajú takzvané ušlé zisky (odmietnutie účasti na akomkoľvek investičnom projekte, ktorý by v budúcnosti mohol priniesť spoločnosti zisk). S minimálnou rezervou finančných prostriedkov vznikajú náklady na údržbu (komerčné výdavky z dôvodu nákupu a predaja cenných papierov, prípadne úroky a iné výdavky spojené s pôžičkou na doplnenie hotovostného zostatku).

PRE TVOJU INFORMÁCIU

Pri riešení problému optimalizácie zostatku peňazí na bežnom účte je vhodné vziať do úvahy dve vzájomne sa vylučujúce okolnosti: udržanie aktuálnej platobnej schopnosti a získanie dodatočného zisku z investovania voľných prostriedkov.

Hotovosť ako druh obežného majetku sa vyznačuje určitými vlastnosťami:

• rutina - hotovosť sa používa na splácanie bežných finančných záväzkov, takže medzi prichádzajúcimi a odchádzajúcimi peňažnými tokmi je vždy časový odstup. V dôsledku toho je podnik nútený neustále akumulovať dostupné prostriedky na bankovom účte;
• preventívne opatrenie - činnosti podniku nie sú regulované, takže na pokrytie neočakávaných platieb je potrebná hotovosť. Na tieto účely je vhodné vytvoriť si bezpečnostnú zásobu hotovosti (napríklad minimálny povolený zostatok na bežnom účte);
• špekulatívne - finančné prostriedky sú potrebné zo špekulatívnych dôvodov (vždy existuje možnosť, že sa náhle objaví príležitosť na výhodnú investíciu).

Hotovosť samotná je nerentabilným majetkom, preto je pri plánovaní potrebné ju udržiavať na úrovni dostatočnej na vykonávanie efektívnych finančných a ekonomických činností organizácie.

Platobný kalendár sa spravidla skladá z týchto častí:

Register plánovaných platieb.

Plánovaný peňažný tok.

Platobný poriadok.

Priority plánovaných platieb.

Register plánovaných platieb

Register plánovaných platieb môže obsahovať tieto informácie:

• dátum žiadosti o platbu;
• číslo účtu alebo podrobnosti zmluvy, podľa ktorých je potrebné vykonať platbu;
• meno protistrany;
• čiastka na zaplatenie;
• názov rozpočtovej položky, v rámci ktorej sa platba uskutoční;
• zdroj platby (uveďte, z akého bežného účtu (pokladne) sa plánuje vyplácať peniaze podľa aplikácie, aby pri zostavovaní splátkového kalendára bolo možné plánovať zostatky na začiatku a na konci dňa v kontexte bežné účty organizácie);
• autorizácia (dodatočný atribút odrážajúci stav žiadosti: schválená/neschválená);
• skutočnosť vyhotovenia žiadosti (zaplatená/neuhradená, dátum platby).

Plánovaný peňažný tok

Plánované peňažné príjmy na daný deň je možné vypočítať takto:

Plánovaný príjem prostriedkov za deň = Plánovaný príjem prostriedkov za mesiac / Počet pracovných dní v mesiaci.

Výsledok výpočtu sa zapíše do splátkového kalendára ako došlý peňažný tok jedného dňa.

PRÍKLAD 1

Zostatok na účtoch spoločnosti na začiatku dňa je 100 000 rubľov. Očakávané príjmy za mesiac sú 1 050 000 rubľov. V mesiaci je 21 pracovných dní.

Prichádzajúci peňažný tok za jeden deň: 1 050 000 / 21 = 50 000 (rub.).

Platobný poriadok

Platobný poriadok určuje pravidlá vypĺňania žiadostí a postup ich schvaľovania, lehotu na podanie žiadosti a čas, kedy bude vykonaná. Platobné predpisy by mali vopred určiť výšku minimálneho povoleného zostatku na konci každého pracovného dňa. Tento zostatok bude zohľadnený pri zostavovaní splátkového kalendára.

Uveďme si fragment platobného poriadku pre výrobnú spoločnosť.

1. Bežné platby sú realizované do 13:00 hod.. Platobné doklady predložené po 13:00 hod. sú uhradené v nasledujúci bankový deň.

2. Minimálny prípustný zostatok na konci pracovného dňa by nemal byť nižší ako 10 000 rubľov.

3. Platby sa uskutočňujú na základe:

Faktúry na úhradu potvrdené vedúcim organizácie;

Kancelárske poznámky vedúcich oddelení, potvrdené vedúcim organizácie.

4. Platba daní a iných povinných platieb sa vykonáva najneskôr v lehotách stanovených právnymi predpismi Ruskej federácie.

5. Všetky podklady k platbe sa zasielajú na účtovné oddelenie.

6. Účtáreň skontroluje správnosť evidencie, údaje, sumy platieb v platobných dokladoch a overí údaje dokladu s podmienkami zmlúv.

7. Účtovníctvo kontroluje súlad platieb so stanoveným rozpočtom a zostavuje evidenciu platieb. Register schvaľuje vedúci organizácie.

8. Platobný poriadok vypracúva hlavný účtovník alebo iná poverená osoba, ktorú schvaľuje vedúci organizácie.

Priority plánovaných platieb

Ako ukazuje prax, v prvom rade spoločnosti splácajú nedoplatky miezd do rozpočtu a bánk. Potom sú tu kľúčové protistrany, pri ktorých narušení vzťahov hrozí odstavenie výroby či výrazné sankcie. Potom sa uskutočnia všetky ostatné platby.

Kontrola

Peňažné toky sú riadené pomocou informácií a softvéru, finančných metód a nástrojov a právnej regulácie.

Informácie a softvér. Na riadenie peňažných tokov využívajú rýchle a spoľahlivé účtovné informácie, ktoré sú generované na základe účtovníctva a manažérskeho účtovníctva. Zloženie takýchto informácií je rôzne:

• pohyb finančných prostriedkov na účtoch a pokladni podniku;
• pohľadávky a záväzky podniku;
• rozpočty platieb daní;
• harmonogramy vydávania a splácania pôžičiek, platenia úrokov;
• rozpočty na nadchádzajúce nákupy, ktoré vyžadujú platbu vopred atď.

Informácie sú spracovávané a analyzované pomocou špeciálneho softvérového produktu. Program vytvára všetky druhy prehľadov peňažných tokov vrátane platobného kalendára.

Finančné metódy a nástroje. Z finančných metód, ktoré majú priamy vplyv na organizáciu, dynamiku a štruktúru peňažných tokov podniku, možno vyzdvihnúť systém vyrovnania s dlžníkmi a veriteľmi, zvolený daňový systém a vzťahy so zakladateľmi (akcionármi). Finančné nástroje kombinujú peniaze, pôžičky, dane, formy platieb, investície, ceny, zmenky, dividendy, vklady atď.

Právnu úpravu podniku tvorí sústava štátnych legislatívnych a regulačných aktov, ustanovené normy a štandardy, stanovy organizácie, interné akty, predpisy, príkazy a pokyny a zmluvný rámec.

Sú situácie, keď nie je dostatok peňazí na urgentné platby. Predstavme si spôsoby riešenia tohto problému:

• prečerpanie;
• doplnenie bežného účtu zriaďovateľom;
• odklad splátok;
• predĺženie.

Prečerpanie

Kontokorentný úver (anglicky: overdraft - nad rámec plánovaného, ​​nadmerného čerpania) je typ krátkodobého úverovania, ktorého podstatou je poskytnúť klientovi banky chýbajúce prostriedky na bežné zúčtovanie finančných a ekonomických transakcií. Banka odpíše finančné prostriedky z účtu klienta v plnej výške, to znamená, že klientovi automaticky poskytne úver vo výške presahujúcej zostatok finančných prostriedkov.

Kontokorentný úver sa od bežného úveru líši tým, že všetky sumy pripísané na účet klienta slúžia na splatenie dlhu. Niekedy banka poskytuje lehotu na využitie kontokorentného úveru, počas ktorej sa za čerpanie úveru neúčtuje žiadny úrok. Závisí to od úverovej politiky banky.

Podmienky na otvorenie kontokorentného úveru v rôznych bankách sa môžu líšiť, ale hlavné požiadavky na dlžníka v akejkoľvek úverovej inštitúcii sú rovnaké:

• Minimálne ročná prax v hlavnej činnosti;
• používanie bankových služieb najmenej šesť mesiacov;
• klient musí mať na bežnom účte nenulový obrat (okrem zálohového prečerpania);
• prostriedky musia byť na bežný účet prijímané najmenej trikrát týždenne (okrem zálohového prečerpania);
• Na bežnom účte klienta by nemal byť žiadny spis číslo 2 (neuhradené pohľadávky a/alebo príkazy).

Na získanie kontokorentného úveru musia právnické osoby predložiť banke štandardný balík dokumentov na posúdenie žiadosti o úver na poskytnutie úveru. Možno vás banka požiada o vypracovanie potvrdenia o obratoch na účtoch v iných bankách a potvrdenia o nezadlženosti úverov z bánk, kde má klient bežné účty.

Za akú sumu je vhodné otvoriť si kontokorent na doplnenie pracovného kapitálu? Na výpočet potreby „pracovného“ úveru odporúčame nasledujúci algoritmus.

1. Určite výšku vlastného pracovného kapitálu, ktorý má spoločnosť k dispozícii:

Vlastný pracovný kapitál = Vlastný kapitál (r. 490 súvahy) + Dlhodobé záväzky (r. 590 súvahy) - Neobežný majetok (riadok 190 súvahy).

Finančný cyklus (dni) = Oneskorenie zákazníka (dni) + Oneskorenie dodávky (dni) + Čas držania zásob (dni) – Oneskorenie dodávateľa (dni).

3. Určiť objem pracovného kapitálu, ktorý je potrebný na udržanie existujúceho finančného cyklu. Na tento účel sa obrat v nákupných cenách vynásobí finančným cyklom spoločnosti.

PRÍKLAD 2

Podľa súvahy je vlastný pracovný kapitál obchodnej spoločnosti 3 000 000 rubľov. Finančný cyklus pre spoločnosť ako celok je 15 dní, obrat v nákupných cenách je 8 000 000 rubľov.

Na spoluprácu s dodávateľmi a klientmi za dohodnutých podmienok spoločnosť vyžaduje 4 000 000 rubľov. pracovný kapitál (8 000 000 RUB × 15 dní / 30 dní).

Požiadavka na financovanie doplnenia pracovného kapitálu:

4 000 000 rubľov. - 3 000 000 rubľov. = 1 000 000 rubľov.

PRÍKLAD 3

Zmeňme podmienky príkladu 1. Predpokladajme, že obchodná spoločnosť jednala s hlavným dodávateľom tovaru a dosiahla zvýšenie odloženej platby o tri dni (o rovnakú sumu sa skrátil čas určený na platbu za tovar dodaný zákazníkom). Zmenou zmluvných podmienok sa firma zbavila straty dodacej lehoty na ďalšie dva dni.

Zmluva obsahuje označenie, že za moment odoslania (prevodu vlastníctva) sa považuje dátum prijatia tovaru na sklad distribútora, a nie moment odoslania zo skladu predávajúceho (predtým).

Platba za tovar je viazaná na čas odoslania. Potom finančný cyklus podniku nebude 15, ale 10 dní. V súlade s tým výška pracovného kapitálu potrebná na prevádzkové činnosti spoločnosti:

8 000 000 rubľov. × 10 dní / 30 dní = 2 666 666,66 rub.

Výška vlastného pracovného kapitálu spoločnosti je 3 000 000 rubľov. To znamená, že potreba úverových zdrojov zmizne.

Príspevok finančných prostriedkov zriaďovateľa

Bežný účet si môže doplniť sám zakladateľ. Zakladateľ vloží hotovosť do pokladne spoločnosti a následne sa pripíše na bežný účet. Finančné prostriedky sa vkladajú na základe rozhodnutia zriaďovateľa ako vklad do základného imania alebo ako finančná bezodplatná pomoc, ak je organizácia registrovaná vo forme sro.

Výhodnejšie je dobíjanie bežného účtu motiváciou „finančná pomoc od zriaďovateľa“. Faktom je, že tento vklad neovplyvňuje výšku schváleného kapitálu a nevyžaduje zmeny v zakladajúcich dokumentoch.

Zakladateľ má právo poskytnúť spoločnosti finančnú pomoc bezodplatným prevodom finančných prostriedkov, cenných papierov alebo iného majetku.

Podľa odseku 1 čl. 27 spolkového zákona z 2.8.1998 č. 14-FZ (v znení z 29.6.2015) „o spoločnostiach s ručením obmedzeným“ (ďalej len spolkový zákon č. 14-FZ), účastníci spolkového zákona č. Spoločnosť sú povinní, ak to ustanovuje zakladateľská listina, na základe rozhodnutia valného zhromaždenia účastníci vložiť do majetku spoločnosti. V súlade s odsekom 4 čl. 27 spolkového zákona č. 14-FZ takéto vklady nemenia veľkosť a menovitú hodnotu akcií účastníkov spoločnosti na základnom imaní spoločnosti.

Na základe čl. 39 spolkového zákona č. 14-FZ v spoločnosti zloženej z jedného účastníka rozhoduje o otázkach v pôsobnosti valného zhromaždenia účastníkov spoločnosti jediný účastník spoločnosti samostatne a vyhotovuje sa písomne.

Ak organizácia plánuje vrátiť prostriedky prijaté od zakladateľa, potom sa tieto prostriedky môžu považovať za pôžičku (článok 810 Občianskeho zákonníka; ďalej len Občiansky zákonník Ruskej federácie). Zmluva o výpožičke by mala byť uzatvorená medzi zriaďovateľom a organizáciou v písomnej forme.

V súlade s odsekom 1 čl. 807 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie na základe zmluvy o pôžičke jedna strana (veriteľ) prevedie peniaze do vlastníctva druhej strany (dlžníka) a dlžník sa zaväzuje vrátiť rovnakú sumu peňazí (výšku pôžičky) veriteľa. Zmluva o pôžičke sa považuje za uzavretú okamihom prevodu peňazí alebo iných vecí.

Podľa čl. 809 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie je zmluva o pôžičke kompenzovaná, čo je vyjadrené v platbe úroku zo sumy pôžičky dlžníkom. Podmienka, že zmluva je bezodplatná, musí byť uvedená v samotnom texte zmluvy. Keďže účelom poskytnutia finančných prostriedkov je poskytnutie finančnej pomoci organizácii, v zmluve by malo byť uvedené, že zriaďovateľ poskytuje bezúročnú pôžičku.

Na základe čl. 814 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie je možné uzavrieť zmluvu o pôžičke s podmienkou, že prijaté prostriedky sa použijú na určité účely (napríklad na výplatu miezd). Ak je zmluva o pôžičke účelová, potom je dlžník povinný poskytnúť veriteľovi možnosť kontrolovať zamýšľané použitie sumy pôžičky.

Odklad platby

Odložením platby sa môžete vyhnúť nedostatku hotovosti a mať čas na nahromadenie sumy potrebnej na zaplatenie tovaru na svojom bežnom účte. Ak to chcete urobiť, musíte rokovať s dodávateľmi o poskytnutí jednorazovej odloženej platby.

Predĺženie pôžičky

Predĺženie úveru je predĺženie intervalov splácania dlhu v splátkovom kalendári. V tomto prípade sa splátkový interval, ktorý klient nedokáže splácať, posúva na neskorší termín.

Žiadosť o predĺženie úveru treba podať úverovému výboru banky týždeň vopred. Aplikácia uvádza, ako dlho je potrebné rozšírenie. Je dôležité zvážiť, či sa predĺženie započítava do doby, na ktorú bol úver vystavený, alebo sa tým predĺžia podmienky úveru.

PRÍKLAD 4

Spoločnosť dostala úver na jeden rok. Ak si splatnosť akejkoľvek splátky odložíte v rámci tohto roka, teda bez prekročenia termínu konečného splatenia úveru, tak predĺženie nejde nad rámec. Iná vec je, ak predĺženie prekročí hranicu doby, na ktorú bol úver poskytnutý. Potom sa úver presúva z kategórie krátkodobých do kategórie dlhodobých. Častejšie sú predĺženia prvého typu, kým banky sa zdráhajú predĺžiť druhý typ.

Na predĺženie pôžičky je potrebných viac ako len žiadosť. Banka si môže vyžiadať dokumenty potvrdzujúce prítomnosť a bezpečnosť zabezpečenia. Potom sa rozhodnutie o predĺžení predloží úverovej komisii. Ak je rozhodnutie kladné, pôžička sa predĺži. Vo väčšine prípadov banky vychádzajú svojim klientom v ústrety na polceste, keďže meškanie je nerentabilné pre požičiavajúcu spoločnosť aj pre požičiavajúcu banku.

Banky si za prolongáciu účtujú poplatok, ktorý závisí od sumy a doby, na ktorú je splátka úveru odložená. Podmienky úverovej zmluvy môžu ustanoviť zvýšenie úrokovej sadzby a obmedzenie počtu predĺžení. Takéto náklady by sa mali zohľadniť pri rozhodovaní o poskytnutí úveru.

závery

Efektívne plánovanie hotovosti závisí od správne zostavených splátkových kalendárov a presných prognóz.

Plánovanie vám umožňuje znížiť medzery v hotovosti na minimum a nájsť príležitosti na ich rýchle odstránenie.

Efektívne riadenie peňažných tokov umožňuje znížiť potrebu spoločnosti na požičaný kapitál.

E. V. Akimova, audítor

(akcie, dotácie a pod.), krátkodobé a dlhodobé pôžičky, splácanie úverových dlhov, výplata dividend.

Reálny tok peňazí F(t) je rozdiel medzi prílevom a odlevom finančných prostriedkov z dvoch typov činností – investičných a prevádzkových – v každom období projektu (t. j. v každom kroku výpočtu)

Vo všeobecnosti je ukazovateľ reálneho peňažného toku F(t) analógom hodnoty (Rt - 3t), o ktorej sme hovorili vyššie.

Tok reálnych peňazí z prevádzkovej činnosti sa počíta (pre každý krok zvlášť) v nasledujúcom poradí

V podmienkach klesajúceho objemu produkcie ropy sú veľmi dôležité metódy ovplyvňovania spodnej dierovej zóny vrtov s cieľom zintenzívniť tok tekutín, ktorých použitie vám umožňuje zvýšiť tok skutočných peňazí a získať zvýšenie ziskov. .

Tok skutočných peňazí, rub. 467585,71

Koncept diskontovaného reálneho peňažného toku možno použiť na určenie čistej súčasnej hodnoty investície pre vlastníka akcie. Čistá súčasná hodnota pre akcionára sa určí ako rozdiel medzi súčasnou hodnotou vyplatených dividend a súčasnou hodnotou splateného základného imania. V tomto prípade, ak je čistá súčasná hodnota pre akcionárske plánovacie obdobie kladná, potom bude investícia schopná poskytnúť požadovanú mieru návratnosti. Vnútorná miera návratnosti ukazuje výnosnosť investovania do akcií danej akciovej spoločnosti, ktorú predstavuje výška vyplatených dividend.

Tok skutočných peňazí bude celkovým peňažným tokom, ktorý skutočne vznikne v dôsledku realizácie projektu, ktorý pozostáva zo všetkých prílevov a odlevov finančných prostriedkov v určitom časovom bode. Tok skutočných peňazí je určený ako pre projekt ako celok, tak aj pre jeho jednotlivých účastníkov.

Stanovenie skutočných peňažných tokov pre konkrétnych účastníkov projektu často spôsobuje určité ťažkosti, najmä pri projektoch s pomerne zložitými schémami financovania. V prvom rade súvisia so správnym určením, ktoré peňažné toky je potrebné zahrnúť do celkového toku skutočných peňazí na projekt. Napríklad skutočný peňažný tok projektu často zahŕňa toky spojené s platením úrokov z úveru a reinvestovaním voľnej hotovosti, ako aj iné toky spojené s financovaním projektu. V domácej literatúre nie je v tejto otázke jednota vzhľadom na to, že autori spravidla pri vlastnej definícii toku reality,

Frd-p(1) - tok skutočných peňazí projektu

Frd-org(0 - tok skutočných peňazí organizujúceho podniku.

Frd-g(1) - tok skutočných peňazí od štátu.

FRD-org(0 - tok skutočných peňazí organizujúceho podniku

Frd-a(0 - tok skutočných peňazí akcionárov

Frl.g(0 - tok skutočných peňazí štátu

Frd-i(0 - tok skutočných peňazí banky

FRD-L() je tok skutočných peňazí lízingovej spoločnosti.

Rovnica () nám umožňuje odhaliť ekonomický obsah toku skutočných peňazí projektu; projekt je konvertorom finančných zdrojov účastníkov projektu na hotovosť, ktorá sa potom distribuuje

Reálne peňažné toky sú zvyčajne reprezentované ako súčet peňažných tokov z troch hlavných činností: investičnej, prevádzkovej (bežnej) a financovania. Pre rôzne prvky systému peňažných tokov spojených s projektom sa rozdelenie ich celkového toku skutočných peňazí do týchto troch zložiek robí odlišne. Napríklad pri projekte tok skutočných peňazí zahŕňa iba investície a

Výhodou vyššie uvedeného spôsobu štruktúrovania reálnych peňažných tokov je jeho súlad so súčasným účtovným systémom v Rusku a špecifikami investičných procesov v ropnom a plynárenskom priemysle.

Frd(0 - tok skutočných peňazí pre projekt ako celok alebo pre jeho jednotlivého účastníka

NPV sa vypočítava pre každého z účastníkov projektu na základe zodpovedajúceho toku skutočných peňazí a s príslušnou diskontnou sadzbou.

Platí to len pre projekty, v ktorých je tok skutočných peňazí negatívny v počiatočnom období a pozitívny v konečnom období. Ak je tok skutočných peňazí v počiatočnom období kladný a v konečnom období záporný, potom sa projekt považuje za efektívny, ak je IRR menšie ako diskontná sadzba.

Frd(0 - tok skutočných peňazí.

Vytvára sa tak ilúzia nezávislosti získaného hodnotenia od spôsobu financovania projektu. Odporúčania dokonca naznačujú, že ekonomická hodnota projektu by nemala závisieť od spôsobu financovania. Ako je ukázané v časti 2.1, tok skutočných peňazí na projekt nezávisí od spôsobu financovania. Efektívnosť projektu, vyjadrená NPV, teda tiež nezávisí od spôsobu financovania. Platí to však len v podmienkach, keď na rovnovážnom trhu existujú určité kapitálové náklady vyjadrené diskontnou sadzbou bez ohľadu na to, či ide o dlh alebo vlastný kapitál, pričom dane nezávisia od formy financovania. Teoretické modely hovoria, že je to presne tak, pokiaľ ide o diskontovanie, no každodenná skúsenosť, najmä v ruských podmienkach, hovorí o opaku. Okrem toho teoretici neuvádzajú praktický spôsob výpočtu tejto rovnovážnej a univerzálnej diskontnej sadzby.

Súčet tokov z investičného, ​​prevádzkového a organizátorského budeme nazývať tok skutočných peňazí organizujúceho podniku alebo podľa Metodických odporúčaní zostatok skutočných peňazí.

Tok skutočných peňazí organizujúceho podniku FRD-org(0 je definovaný ako súčet tokov z investičných, prevádzkových a finančných činností takto

Tok skutočných peňazí od akcionárov Frd.ya(0 (pozri definíciu v časti 2.1.1) pri financovaní prilákaním vlastného kapitálu sa určuje ako recipročná hodnota finančného toku organizujúceho podniku takto

V dôsledku výpočtu výpočtu na vykonanie úpravy vrtu kyselinou chlorovodíkovou boli stanovené náklady na 1 hodinu zmeny tímu generálnej opravy vrtu, ktoré budú predstavovať 1 479,85 denominačných rubľov, a náklady na vykonanie úpravy kyselinou chlorovodíkovou. vo výške 17 758 rubľov. Náklady na výrobu 1 tony ropy sa znížia o 2,2 %.Tok skutočných peňazí z implementácie COE bude 467 585,71 rubľov a na 1 prevádzku vrtu - 155 861,90 rubľov.

Tento prístup podľa autorov umožňuje dôsledne implementovať jednotnú metodiku popisu peňažných tokov rôznych účastníkov projektu a vyhnúť sa situácii, kedy sa pre toky podobného ekonomického charakteru používajú rôzne pojmy. Napríklad namiesto toku skutočných peňazí podniku sa používa pojem „zostatok skutočných peňazí“, ktorý má podobný ekonomický význam. Podľa nášho názoru je pri štruktúrovaní peňažných tokov zásadne dôležité iba dôsledné rozlišovanie medzi skutočnými peňažnými tokmi (popolový tok) a nominálnymi peňažnými tokmi, ktoré sú zohľadnené v účtovnej závierke.

Treba poznamenať, že z požiadavky hodnotiť akýkoľvek projekt na základe zváženia situácií „s projektom“ a „bez projektu“ vyplýva, že je potrebné ignorovať všetky náklady vynaložené v minulých obdobiach (tzv. utopené náklady). Dôvodom je skutočnosť, že minulosť sa už nedá zmeniť, utopené náklady sú zahrnuté v reálnych peňažných tokoch pre obe situácie (s projektom aj bez neho) a pri odpočítaní týchto tokov sa prírastkový tok skutočných peňazí v ktoromkoľvek bode v čase pred aktuálnym časovým bodom bude nula.

V súlade s metodickými odporúčaniami tok skutočných peňazí z finančnej činnosti podniku zahŕňa zmeny v priebehu projektového cyklu vo vlastnom imaní vlastníka (príjemcu), tj splatené základné imanie, dotácie a granty, krátkodobé a

Jednou z oblastí finančného riadenia podniku je efektívne riadenie peňažných tokov. Úplné posúdenie finančnej situácie podniku nie je možné bez analýzy peňažných tokov. Jednou z úloh riadenia týchto tokov je identifikovať vzťah medzi nimi a ziskom, čo si vyžaduje vedieť, či vytvorený zisk je výsledkom efektívnych peňažných tokov alebo je výsledkom niektorých iných faktorov.

Na pochopenie tejto problematiky je potrebné pochopiť, čo sa rozumie pod pojmami „cash flow“ a „cash flow“.

Tok financií - Ide o prevod peňazí niekomu, či už v hotovosti alebo bezhotovostne. Pohyb peňazí je základným princípom, v dôsledku ktorého vznikajú financie, t.j. finančné vzťahy, peňažné fondy, peňažné toky.

Peňažný tok Podnik je súhrn všetkých jeho príjmov a platieb za určité časové obdobie. Vo svetovej praxi sa peňažný tok nazýva „cash flow“ (anglicky cash flow, hoci doslovný preklad tohto pojmu znamená „cash flow“).

Peňažné toky majú niekoľko rozdielov od jednoduchých prevodov peňazí:

• o ide o výsledok peňažných vzťahov vznikajúcich v podniku, ktoré sú výsledkom pohybu peňazí;
• o organizované a riadené procesy;
• o procesy obmedzené na určité časové obdobie, to znamená, že majú časové obmedzenia – začiatok a koniec;
• o peňažný tok ako ukazovateľ má množstvo ekonomických charakteristík: intenzitu, likviditu, rentabilitu, dostatočnosť.

Titul intenzita cash flow - ide o zvýšenie alebo zníženie jeho hodnoty za určité časové obdobie, t.j. maximálny prietok je intenzívny.

Likvidita peňažných tokov - Ide o prebytok kladných (príjmov) nad zápornými (platby). Návratnosť peňažných tokov nie je jeho dôležitou charakteristikou, počíta sa napríklad ako pomer čistého peňažného toku k prílevu alebo odlevu. Dostatočnosť cash flow určuje jeho nadbytočnosť alebo nedostatok.

Prílevy (príjmy) a odlevy (platby) peňazí za určité časové obdobie sú zložkami peňažných tokov. Celkové príjmy alebo príjmy sú kladným peňažným tokom a súhrnné odlevy alebo platby peňazí sú záporným peňažným tokom.

Čistý peňažný tok - je rozdiel medzi súčtom prílevov a odlevov. Čistý tok je jedným z finančných výsledkov podniku spolu s takými ukazovateľmi, ako je zisk a ziskovosť. Všimnite si, že tento výsledok je špecifický, pretože spoločnosť by si nemala dávať za cieľ zbytočne rast čistého cash flow. Čistý tok môže byť pozitívny alebo negatívny. Pozitívny peňažný tok je kladný čistý tok a záporný peňažný tok je záporný čistý tok.

Pozitívny čistý tok alebo kladný peňažný tok môže byť prebytok alebo deficit. Nadmerný tok znamená výrazný prebytok peňažných príjmov nad dopytom. Deficitný cash flow charakterizuje opačný jav, kedy tržby nestačia na pokrytie potrieb. Negatívnych tokov je, samozrejme, vždy nedostatok. Prebytok a deficit peňažného toku sú ukazovatele, ktoré sú svojím obsahom podobné ukazovateľom ako ziskovosť a stratovosť (tiež ich použitie je celkom legitímne).

Časový odhad definuje peňažný tok ako súčasný a budúci. Súčasný tok sa určuje pri hodnotení súčasného času a budúci tok sa určuje pri hodnotení nejakého budúceho konkrétneho časového bodu diskontovaním, t.j. uvedenie budúcich peňažných tokov do porovnateľnej formy so súčasnosťou.

Cieľom riadenia peňažných tokov je zabezpečiť, aby boli pozitívne a negatívne peňažné toky v čase vyvážené, pričom sa synchronizujú týždenne, každých desať dní alebo podľa potreby.

Nevyvážené toky spôsobujú, že v určitom bode je peňažný tok ako celok nelikvidný a podnik je insolventný. Je zrejmé, že hlavné spôsoby vyrovnania tokov sú:

• o zvýšenie finančných prostriedkov v obrate podniku a predovšetkým vlastných;
• o zvýšenie výnosov prostredníctvom dodatočného predaja;
• o zníženie platieb.

Vyvážený peňažný tok je likvidný. Ukazovateľom je ukazovateľ likvidity, ktorý je definovaný ako pomer kladného toku (prílevu) k zápornému toku (odlevu). Minimálna hodnota tohto ukazovateľa sa rovná jednej.

Vyváženosť cash flow je zabezpečená jeho plánovaním predovšetkým vypracovaním operatívneho finančného plánu, takzvaného splátkového kalendára. Vyvíja sa mesiac s frekvenciou 5, 10, 15 dní. Zvláštnosťou splátkového kalendára je, že spoločnosť si najskôr určí všetky svoje hotovostné výdavky za mesiac, a potom hľadá zdroje financií na pokrytie výdavkov, ak peňažné príjmy nestačia. Vytvorenie ekonomicky zdravého splátkového kalendára je jedným z predpokladov efektívneho riadenia cash flow.

Ako už bolo uvedené, peňažné toky sú spojené s prílevom a odlevom finančných prostriedkov (tabuľka 8.1).

Tabuľka 8.1. Peňažné toky a odlivy podľa druhu činnosti

Prítoky	Odtoky
Primárna činnosť
1. Tržby z predaja. 2. Príjmy z pohľadávok. 3. Zálohy od kupujúcich a zákazníkov. 4. Ostatné príjmy	1. Úhrada výrobných a predajných nákladov. 2. Splatenie splatných účtov. 3. Odvody daní do rozpočtov a mimorozpočtových fondov. 4. Ostatné platby
Investičná činnosť
1. Príjmy z predaja dlhodobého majetku, nehmotného majetku, nedokončenej výroby. 2. Príjmy z predaja dlhodobých finančných investícií. 3. Dividendy, úroky z dlhodobých finančných investícií. 4. Ostatné príjmy	1. Kapitálové investície do rozvoja výroby. 2. Dlhodobé finančné investície. 3. Iné
Finančné aktivity
1. Príjmy z cudzích zdrojov na zvýšenie vlastných zdrojov podniku (z emisie akcií, od zakladateľov a vlastníkov a pod.). 2. Dlhodobé pôžičky a pôžičky. 3. Krátkodobé pôžičky a pôžičky. 4. Cielené financovanie 5. Ostatné príjmy	1. Splácanie dlhodobých úverov a pôžičiek. 2. Splácanie krátkodobých úverov a pôžičiek. 3. Výplata dividend a úrokov. 4. Ostatné platby

Potreba rozdeliť činnosti podniku na tri typy (hlavné, investičné, finančné) sa vysvetľuje úlohou každého z nich a ich vzájomným vzťahom. Ak je hlavná činnosť hlavným zdrojom zisku, potom investičné a finančné činnosti sú navrhnuté tak, aby prispeli na jednej strane k rozvoju hlavnej činnosti a na druhej strane jej poskytli dodatočné finančné prostriedky.

Vo všeobecnosti je rozdelenie činností podniku na typy jedným zo spôsobov, ako zabezpečiť rovnováhu medzi príjmami a platbami podniku. Na tieto účely podniky vypracúvajú plán peňažných tokov na štvrťrok (tabuľka 8.2).

Tabuľka 8.2.

Hlavnými predmetmi riadenia peňažných tokov sú teda:

• o kladný tok – prítoky;
• o negatívny tok - odtoky;
• o hotovostný zostatok.

Plánovanie peňažných tokov na rok sa vykonáva pomocou takzvaného peňažného rozpočtu, ktorý sa tiež nazýva rozpočet peňažných tokov alebo, ako sa častejšie nazýva, rozpočet peňažných tokov, skrátene CB, BDP, BDDS. Rozpočty v podniku sa vypracúvajú spravidla na jeden rok, ale možno to urobiť na tri, šesť mesiacov alebo na iné obdobie.

Niektoré podniky plánujú peňažné toky pre určité druhy príjmov a výdavkov, aktív a pasív atď.

Hlavné spôsoby, ako posilniť hospodárenie podnikov, súvisia s optimalizáciou prostriedkov, ktoré využívajú, a elimináciou ich deficitu.

Podnikové financie sú najdôležitejšou kategóriou trhového hospodárstva. Zohrávajú rozhodujúcu úlohu v systéme finančných vzťahov štátu, preto ich profesionálne riadenie pomáha riešiť nielen problémy podnikových financií, ale aj problémy ako inflácia, rozpočtový deficit, menová politika, vývoj akciového trhu, korupcia atď. .

Tok skutočných peňazí

Tok reálnych peňazí Ф(t) je rozdiel medzi prílevom a odlevom finančných prostriedkov z investičných a prevádzkových činností v každom období projektu (v každom kroku výpočtu). Tento ukazovateľ sa vypočíta pomocou vzorca (9):

Ф(t) = (П 1 (t) - О 1 (t)) + (П 2 (t) - О 2 (t)) = Ф 1 (t) + Ф 2 (t) (9)

kde Ф(t) je tok skutočných peňazí;

P 1 (t), O 1 (t) - prílev a odliv prostriedkov z investícií

činnosti;

P2 (t), O2 (t) - peňažné príjmy a výdavky z prevádzkových činností;

Ф 1 (t), Ф 2 (t) - tok skutočných peňazí z investičných a prevádzkových činností.

Pri výpočte skutočných tokov peňazí treba mať na pamäti zásadný rozdiel medzi pojmami prílev a odlev skutočných peňazí od pojmov príjmov a výdavkov. Existujú určité nominálne peňažné náklady, ako je znehodnotenie aktív a odpisy fixných aktív, ktoré znižujú čistý príjem, ale neovplyvňujú reálne peňažné toky, pretože nominálne peňažné výdavky nezahŕňajú transakcie prevodu hotovosti.

Všetky výdavky sa odpočítavajú od príjmov a ovplyvňujú výšku čistého príjmu, ale nie všetky výdavky vyžadujú skutočný prevod peňazí. Takéto výdavky neovplyvňujú tok skutočných peňazí.

Na druhej strane, nie všetky hotovostné platby, ktoré ovplyvňujú tok skutočných peňazí, sa zaznamenávajú ako výdavky. Napríklad nákup majetku alebo zásob zahŕňa odliv skutočných peňazí, ale nie je nákladom.

Zostatok skutočných peňazí

Reálny peňažný zostatok b(t) je rozdiel medzi prílevom a odlevom prostriedkov z investičných, prevádzkových a finančných činností v každom kroku výpočtu. Reálny zostatok peňazí sa vypočíta pomocou vzorca (10):

b(t) = Ф 1 (t) + Ф 2 (1) + Ф 3 (1), (10)

kde b(t) je zostatok skutočných peňazí;

Ф 3 (t) - tok skutočných peňazí z finančných činností.

Výpočet toku skutočných peňazí z finančných činností je uvedený vo vzorci (11):

Ф 3 (t) = P 3 (t) - O 3 (t) (11)

kde P3(t), O3(t) - prílev a odlev finančných prostriedkov z finančných aktivít.

Peňažný prílev z finančných činností sa týka vlastného imania (akcie, dotácie) a vypožičaných prostriedkov (krátkodobé a dlhodobé pôžičky) v každom kroku výpočtu.

Odliv hotovosti zahŕňa sumy, ktoré mu boli vrátené z požičaných prostriedkov (výplata dividend, splatenie úverových dlhov) v každom kroku výpočtu.

Zostatok nahromadených skutočných peňazí

Zostatok akumulovaných skutočných peňazí je nárast výsledkov zostatku skutočných peňazí nad krokmi projektu. Zostatok akumulovaných skutočných peňazí je určený vzorcom (12):

Kladný zostatok akumulovaných skutočných peňazí je voľná hotovosť v t-tom kroku.

Nevyhnutným kritériom pre prijatie investičného projektu je kladný zostatok naakumulovaných reálnych peňazí v akomkoľvek časovom intervale, v ktorom daný účastník vynakladá alebo dostáva príjmy. Záporný zostatok akumulovaných skutočných peňazí naznačuje, že je potrebné, aby účastník prilákal ďalšie vlastné alebo vypožičané prostriedky a tieto prostriedky premietol do výpočtov efektívnosti.