Insider trading je zakázaným ovocím akciového trhu. Obchodovanie s dôvernými informáciami (čo to je) - príklady a škandály Čo sú dôverné informácie v banke

V ekonomickom kontexte podľa definície dôverné informácie akékoľvek dôležité neverejné, ale pre cudzincov často uzavreté informácie, určené len pre „ oficiálne použitie“, ktorých zverejnenie môže mať významný vplyv na kotácie cenné papiere spoločnosti.

Nestačí však len definovať, čo je to interná informácia a na dotvorenie obrazu je potrebné rozobrať také pojmy ako napr. zasvätený A insider trading, ako aj súvisiace legislatívne prvky, o ktorých sa bude ďalej diskutovať.

Kto je zasvätený

Podľa definície Komisie pre cenné papiere a burzu USA, zasvätený- ide o osobu, ktorá vlastní 10 a viac percent akcií spoločnosti, pretože je z titulu svojej funkcie automaticky zaradená do riadiaceho procesu spoločnosti a bez jej vedomia nemožno urobiť jediné dôležité rozhodnutie .

Širšie zasvätený je každá osoba, ktorá má prístup k utajovaným informáciám ( napríklad úradné alebo obchodné tajomstvo). V tejto súvislosti aj radoví zamestnanci mnohých korporácií pri uchádzaní sa o prácu podpisujú dokumenty o nezverejnení akýchkoľvek dôležitých informácií o činnosti ich firmy.

Insidermi sú teda veľkí akcionári, ako aj ľudia, ktorí majú prístup k dôležitým dôverným údajom – môžu to byť zamestnanci spoločnosti aj externé osoby, ako sú členovia revíznych komisií, odhadcovia, zástupcovia úverových a poisťovacích organizácií, ratingové agentúry, špeciálne služby , orgány činné v trestnom konaní zapojené do boja proti ekonomickej kriminalite a pod.

Skutočný príklad dôverného obchodovania

Niekedy v roku 2006, v ruskom kúpeli v New York zhromaždilo niekoľko ľudí, boli to analytici Goldman SachsJevgenij Plotnik, jeho bývalý kolega David Paitsin a bývalý poradca Merrill Lynch Stanislav Shpigelman. Práve tu sa títo ľudia rozhodli využiť dôverné informácie o fúziách, aby zarobili peniaze. V tom čase sa na akvizícii podieľala spoločnosť Merrill Lynch Gillette korporácie Procter & Gamble.

Priatelia tak dokázali zarobiť takmer 100 000 dolárov, pričom sa ochotne podelili o svoje znalosti so svojimi príbuznými a priateľmi.

Takže, Paicinova 23-ročná priateľka - striptérka Monika Vujovic, zarobil viac ako 300 tisíc dolárov., Tesárov otec dokázal zarobiť $63 000 , jeho softbalový známy Elvis Santana prekonal $460 000 ; zbohatol ďalší investor 735 000 dolárov.

Bola to čistá chamtivosť, ktorá zabila zasvätené trio, keď sa pripravovalo veľké spojenie medzi spoločnosťami Adidas a Reebok.

Potom teta Paicina, krajčírka na dôchodku, 63-ročná, investovala do opcií na akcie Reebok a o mesiac neskôr, keď sa trh dozvedel o fúzii, uzavrela všetky transakcie a okamžite zarobila 2 milióny dolárov.

Americká komisia pre cenné papiere mala o tento obchod záujem, keďže išlo o veľkú sumu za opcie, aj od krajčírky na dôchodku. Išli teda za organizátormi.

Celkovo insideri zarobili viac ako 6 miliónov dolárov na spojení Adidas-Reebok.

Plotkin a Paitsin boli uväznení na 37 mesiacov, zatiaľ čo Spiegleman zložil kauciu 3 milióny dolárov a zostal na slobode.

Neskôr sa ukázalo, že zasväteným sa podarilo podplatiť pracovníka tlačiarne a ten dal zasväteným nové čísla časopisu, vďaka čomu mohol Plotkin zarobiť $340 000 .

Teoreticky môže byť insiderom nielen osoba zastávajúca vedúce pozície v spoločnosti, ale aj ktorýkoľvek iný zamestnanec spoločnosti (dokonca aj upratovačka) vo všeobecnosti alebo, ako je uvedené vyššie, zástupca iných organizácií, ktoré s ňou úzko spolupracujú. .

Insideri, ktorí sú v lepšom postavení ako malí akcionári a bežní obchodníci, môžu manipulovať trh a získavať obrovské zisky nezákonným spôsobom.

Zasvätené škandály v Rusku

V roku 2003 vypukol škandál okolo a. Mesiac predtým, ako spoločnosť dokončila fúziu s Sibneft, insideri umelo nafúkli ceny akcií a zvýšili ich o 24% a až potom bola informácia o fúzii zverejnená v médiách. Odhaduje sa, že insideri zarobili viac 10 miliónov dolárov.

Ďalší podobný prípad sa stal s firmou Altimo, ktorí boli hlavnými akcionármi spoločnosti . Altimo na jeden mesiac 44% zvýšila svoj podiel v spoločnosti VimpelCom a potom bolo oznámené, že táto spoločnosť vyhrala obrovský štátny tender. Samozrejme, že potom akcie výrazne poskočili.

Hlavným konkurentom pri získaní tendra bola firma telenor, a zažalovala spoločnosť Altimo za dôverné obchodovanie. Keďže akcie boli kótované na americkej burze cenných papierov, prípad posudzoval americký súd a Altimo tento prípad nešťastne prehralo.

Ako fungujú falošné vnútorné informácie

Ďalším dôležitým nástrojom na manipuláciu trhov je nepravdivé interné informácie, ktorá v našej dobe globálnych médií a internetu dokáže výrazne ovplyvniť kotácie cenných papierov.

Falošným insiderom môže byť buď výtvor samotných médií ako dôsledok nepochopenia či interpretácie vyjadrení odborníka, manažéra firmy či politika, alebo cielené informačné napchávanie zo strany zainteresovanej strany.

Veľký dopyt a honba za dôvernými informáciami tiež vytvára priaznivé pole pre akcie rôznych podvodníkov, ktorí často ponúkajú insiderským hľadačom figurínu pod zámienkou exkluzívnych finančných údajov z dôveryhodného zdroja, ako to bolo v prípade Enron Corporation, ktorá bola v skutočnosti monopolom v elektroenergetike v USA.

Podstatou falošného vnútra bolo, že spoločnosť mala hodnotu viac ako 50 miliárd dolárov, no nikto nevedel akú Enron existuje čierne účtovníctvo, ktoré skrývalo skutočnú výkonnosť spoločnosti a boli oveľa horšie, ako sa ukázalo investorom. Výsledkom bolo, že korporácia vyhlásila nečakaný bankrot a tisíckam akcionárov a investorov nezostalo nič.

Falošné interné informácie môžu byť nasmerované nielen na hru na trhu, ale aj na to, ako eliminovať konkurentov, ako sa to stalo so spoločnosťou RÔZNE.

Technologická spoločnosť zaoberajúca sa vývojom procesorov a vytvorila procesor s unikátnou architektúrou z hľadiska charakteristík, vďaka čomu jeho výkon niekoľkonásobne prekonal všetkých konkurentov. Skúsenejší konkurenti však pri testovaní tvrdili, že MISCnové procesory majú opravený veľmi nízky výkon a skutočnosť, že tieto procesory nebudú schopné konkurovať na trhu. Ihneď po tejto akcii RÔZNE klesol na minimá, čo umožnilo konkurentom jednoducho lacno kúpiť MISC a rozpustiť celé vývojové oddelenie.

Čo je dôverné obchodovanie

Staré príslovie hovorí: „ každý poľovník chce vedieť, kde bažant sedí“, rovnako ako každý obchodník a finančník by chcel presne vedieť, kedy kúpiť alebo predať to či ono aktívum skôr, ako sa o tom dozvedia ostatní, aby tak získal významné výhody. Práve tu môžu byť niektorí v pokušení uchýliť sa k využívaniu dôverných informácií na získanie potrebných informácií skôr, ako ostatní účastníci trhu.

Uzatváranie transakcií na finančnom trhu s využitím dôverných informácií je insider trading. Vo väčšine krajín je podľa zákonov o dôverných informáciách tento spôsob obchodovania zakázaný a postihuje ho administratívne alebo dokonca trestné sankcie. Čo je zlé na využívaní dôverných informácií na dosiahnutie zisku na finančných trhoch a prečo sa proti tomu tak tvrdo bojuje?

Ide o to, že takéto manipulácie porušujú podmienky spravodlivej hospodárskej súťaže a stavajú niektorých účastníkov trhu do privilegovaného postavenia v porovnaní s ostatnými, čo je neporovnateľné s pravidlami. trhové hospodárstvo vyžaduje, aby boli všetci rovnocenní. Takéto machinácie umožňujú vysokým predstaviteľom spoločností a malým skupinám veľkých akcionárov dosahovať obrovské zisky na úkor väčšiny malých akcionárov, na ktorých investíciách väčšinou všetko spočíva. Absencia opatrení na boj proti manipulácii trhu s pomocou insiderov by preto mohla svetovú ekonomiku jednoducho zničiť a určite by jej nedovolila rozvinúť sa na súčasnú úroveň.

Nie je to tak dávno, čo bol miliardár Raj Rajaratnam odsúdený na 11 rokov za dôverné obchodovanie. Bol obvinený z používania dôverných informácií na riadenie svojho hedžového fondu Galleon Group. Proces sa ukázal ako orientačný, keďže v ňom nezáležalo na stave a stave obvineného.

Boj proti nezákonnému používaniu dôverných informácií

Prví, ktorí venovali pozornosť potrebe tvrdého odporu voči obchodovaniu s dôvernými informáciami, boli Američania v strede 30. roky 20. storočia, počas Veľkej hospodárskej krízy, kedy sa pri vyšetrovaní príčin burzovej krízy z roku 1929 ukázalo, že jednou z nich bolo zneužívanie utajovaných skutočností veľkými finančníkmi. Potom, v roku 1934, počas vyšetrovania Ferdinand Pecora bol prvýkrát prijatý zákon o dôverných informáciách ( Pecorov zákon), ktorý jednoducho zakázal obchodovanie s využitím dôverných informácií.

Prvý veľký škandál s obchodovaním zasvätených osôb uzrel svetlo sveta v druhej polovici 60. rokov. Známa firma TGS sa venovala ťažbe, keď spoločnosť objavila obrovské ložiská nerastov. Jej podpredsedníčka Charles Fogarty rozhodla kúpiť akcie spoločnosti skôr, ako sa tento objav dostane do povedomia trhu, pretože po oznámení novinky akcie spoločnosti porastú na cene.

Po tom, čo sa trh dozvedel pozitívne správy TGS, ich akcie sa znásobili a Charles Fogarty zbohatol za pár nocí o 150 000 dolárov.

Malí investori spoločnosti boli veľmi nešťastní, a preto vyplávalo na povrch dôverné obchodovanie viceprezidenta a začalo sa súdne konanie o dôverných obchodoch, počas ktorého bola TGS nariadená zaplatiť pokutu vo výške 1,2 milióna dolárov.

Po tomto incidente sa v USA začal vážne sprísňovať zákon o insider tradingu, väčšina ostatných vyspelých krajín začala túto prax takmer okamžite kopírovať.

Do roku 2009 bolo v Rusku jediným spôsobom boja proti obchodovaniu s využitím dôverných informácií iba uplatňovanie administratívnej sankcie podľa čl. 15.21 Správny poriadok to sa sotva dalo zastaviť porušovateľov preto v rokoch 2009-2010 v dôsledku prijatia nových zákonov a zmien trestného zákona v Ruskej federácii, trestnej zodpovednosti pod článkom 185.3 za manipuláciu s cenami na trhu s cennými papiermi, ktorá stanovuje prísny trest, od pokuty 300 tisíc rubľov až po šesťročné väzenie.

Napriek tomu, aj napriek aktívnej opozícii, analytici SEC poznač si to až tretinu všetkých transakcií na burze (v prvom rade veľké) dochádza pomocou dôverných informácií.

Ak nájdete chybu, zvýraznite časť textu a kliknite Ctrl+Enter.

Priateľstvá a profesionálne zisky zvádzajú ľudí k tomu, aby prezrádzali citlivé údaje, s ktorými musia pracovať. Takéto informácie spadajú pod pojem „vnútorné informácie“ a môžu viesť k prepusteniu z práce alebo dokonca k trestnej zodpovednosti.

Interné informácie – čo to je?

Zasvätení sú ľudia, ktorí majú základné znalosti pre niekoho v službe alebo zoznámenie sa s podnikateľmi a verejnými ľuďmi. Informácie, ktoré majú, môžu byť odhalené niekoľkými spôsobmi:

1. Informácie o osobnom živote hviezd. Toto je populárny spôsob zarábania peňazí medzi novinármi a priateľmi celebrít z ktorejkoľvek krajiny. "Žlté" publikácie ochotne kupujú klebety o cudzoložstve, nových partneroch a rodinných škandáloch hercov, spevákov a socialistov.
2. Finančné správy a prognózy búrz mien a cenných papierov, ako aj veľkých bánk. Akcionári, zamestnanci a audítori považujú interné informácie za predpovede posilňovania dolára alebo eura, vyhliadky na rozvoj a fúziu spoločnosti, výročné správy a plány pre vrcholový manažment. Forex hráči niekedy vytvárajú skupiny, v ktorých zdieľajú materiály o rýchlom zbohatnutí za peniaze.
3. Údaje o športových stávkach. Vo futbale, basketbale, hokeji je rozšírená prax zmluvných zápasov, na ktorých môžu zarobiť všetci, ktorí sa venujú dohode tímov na víťaznej strane.

V akej forme je zakázané používanie dôverných informácií?

Tento typ informácií možno ľahko pripísať akýmkoľvek konverzáciám, e-mailom, správam a správam obsahujúcim tajné údaje, ktoré môžu obohatiť toho, kto ich zdieľa. Zneužitie dôverných informácií zahŕňa informovanie tretích strán:

• materiály o uchádzačoch a výsledkoch verejnej súťaže;
• informácie získané počas audit a štúdium jeho výsledkov;
• vyhlášky o odobratí licencií, zrušení povolení na akýkoľvek druh činnosti;
• rozhodnutia o administratívnej zodpovednosti;
• podrobnosti o pracovných a rodinných vzťahoch verejných ľudí;
• zverejnenie nuancií obchodných operácií na devízových trhoch.

Efektívne metódy nakladania s dôvernými informáciami

Operatívna ochrana dôverných informácií je výhodná predovšetkým pre samotné hviezdy, korporácie a akciových hráčov, takže sú pripravení zaplatiť nemalé peniaze spoľahlivým bezpečnostným službám, osobným asistentom za udržiavanie tajomstiev a zastavenie pokusov iných ľudí o ich šírenie. Predaj dôverných informácií sa neuskutoční, ak sa na jeho zabránenie použili také nástroje, ako napríklad:

• vypracovanie a schválenie postupu pre prístup k materiálom;
• neustále aktualizovať pravidlá na ochranu jej súkromia;
• vytvorenie oficiálneho útvaru s kompetentným úradníkom na čele, ktorého hlavnou zodpovednosťou bude vykonávať kontrolu;
• zabezpečenie zákonných podmienok pre plnohodnotnú prácu bezpečnostnej služby;
• kontakt s podobnými organizáciami s cieľom zostaviť „čiernu listinu“ distribútorov.

Interné informácie – príklad

Najväčším a najznámejším prípadom úniku obchodných údajov bol prípad TGS, ktorý dal podnet na schválenie zákona, ktorý odhalil, čo znamená interná informácia. Spoločnosť sa zaoberala ťažbou odlišné typy: raz jedna z jeho divízií objavila nové ložiská, ale vedenie sa s hlásením neponáhľalo. Viceprezident korporácie o objave vedel – a TGS od jeho majiteľa kúpil. Okamžite po transakcii medializoval udalosť a firmu dokázal predať za 5-násobok. Investičný trh bol tvrdo zasiahnutý a bol nútený konať.

Športové interné informácie

V stávkovaní majú utajované údaje formu špeciálnej kategórie, ktorá sa objavuje len zriedka, pretože nie každý informovaný človek sa rozhodne otvorene šíriť to, čo je zahrnuté v koncepte „interných informácií o pevných zápasoch“. Ľudia, ktorí majú radi športové stávkovanie, vedia, kde hľadať údaje, ktoré môžu priniesť zárobky:

• na špecializovaných stránkach, ktorých majitelia utajujú svoju identitu;
• medzi skúsenými fanúšikmi, ktorí úzko komunikujú s hráčmi a majiteľmi klubov;
• v zasvätených skupinách uzavretého typu v sociálnych sieťach;
• na stretnutiach syndikátu profesionálov v oblasti športových stávok.

Forexové interné informácie

Obchodovanie prišlo do módy pred niekoľkými rokmi ako spôsob zárobku navyše alebo základného príjmu. Používanie dôverných informácií v tomto odvetví prekvitá bez ohľadu na zákazy a prísne zákony. Existuje algoritmus úspešného obchodovania na forexových trhoch založený na nelegálnom získavaní informácií:

• akumulácia kapitálu;
• hľadať osobu, ktorá vie, čo sú to dôverné informácie;
• Inštalácia platformy Forex;
• výber spoľahlivého makléra;
• začiatok obchodovania.

Zodpovednosť za používanie dôverných informácií

Za diskusiu a šírenie údajov, ktoré sú už voľne dostupné v tlači a na internete, sa neukladá žiadny trest. Verejný výskum, sociologické prieskumy a materiály prevzaté z oficiálnych rozhovorov patria do rovnakej kategórie. Všetko ostatné je nezákonné používanie dôverných informácií, ktoré sa trestá jedným z typov zodpovednosti:

1. Kriminálny- vysoká pokuta, prepadnutie majetku, zbavenie funkcie bez práva ju zastávať po určitú dobu, väzenie.
2. administratívne- pokuta, náhrada škody, pokarhanie, obmedzenie slobody.
3. arbitráž– dôverné informácie a obchodné tajomstvá môže chrániť súdnictvo.

Koncept dôverných informácií je v súčasnosti relatívne nový a nezvyčajný. Preto je také dôležité porozumieť tomu, čo to je, ako aj tomu, aké hlavné druhy zodpovednosti sa poskytujú v prípade zverejnenia takýchto informácií. Je obzvlášť dôležité, aby tento koncept dôkladne pochopili pre tých, ktorí aktívne pracujú na Forexe, kde sa aktívne používa dôverné obchodovanie.

V skutočnosti takýto pojem ako dôverné informácie zahŕňa údaje, ktoré vlastnia iba členovia spoločnosti. Zvyčajne ide o informácie, ktoré môžu viesť k rôznym výkyvom na trhu cenných papierov, ako aj iným nestabilným javom na devízovom trhu.

Môže ísť o informácie o navrhovanej zmene manažmentu alebo predaji akcií vo veľkých objemoch.

Všetky tieto informácie sú také cenné z toho dôvodu, že ich zverejnenie znamená značné kolísanie cien akcií na forexe. Tento zoznam údajov je často dostupný veľmi úzkemu okruhu ľudí, takže prístup k týmto informáciám pre široký okruh ľudí je mimoriadne nevhodný. Takéto kroky môžu viesť k neprimeranému poklesu cien akcií na trhu, ako aj vyvolať paniku v samotnej spoločnosti, a tým priviesť veci k bankrotu.

Forex je na takéto zmeny situácie na trhu veľmi citlivý, a preto aj tie najmenšie výkyvy môžu vyvolať výrazné zmeny sentimentu a kotácií.

Aj oznámenie plánov v osobnom živote vedenia firmy či zverejnenie niekoľkých čísel správy vie vyvolať poriadny rozruch. Z tohto dôvodu sú všetky informácie prísne chránené pred prístupom verejnosti k nim.

Legislatívna úprava

Predtým sa pojem dôverného obchodovania s informáciami vôbec nevyčleňoval. Bolo možné brať do úvahy iba servisné údaje. Ich distribúcia nie je na legislatívnej úrovni povolená. Zneužitie dôverných informácií môže viesť k administratívnej a dokonca aj trestnej zodpovednosti v závislosti od toho, aké vážne výkyvy na devízovom trhu boli vyvolané a aké straty tým spoločnosť utrpela.

Typické dôverné informácie má k dispozícii manažment spoločnosti. Často však môže ísť aj o tretie strany (právnikov alebo úradníkov). Vodca nebude pracovať so stratou, ale ak existuje niekoľko spoluzakladateľov, zverejnenie dôverných údajov im môže spôsobiť ujmu. V tomto prípade majú plné právo žiadať potrestanie vinníka.

Pre bežných ľudí zverejnenie takýchto informácií zahŕňa uloženie pokuty až do výšky 5 000 rubľov. Pre úradníkov je táto suma oveľa vyššia - až 30 000 rubľov. Okrem hlavnej pokuty má poškodený aj právo požadovať náhradu za všetky vzniknuté straty (strata na akciách a pod.).

Závažnejšie dôsledky môže mať momentálne aj insider trading, ktorý viedol k výraznému poklesu cien akcií na trhu cenných papierov. V roku 2009 bola za takéto konanie vyvodená trestná zodpovednosť. Za takéto činy možno dostať až 6 rokov väzenia.

Zaujímavé je, že dôverné obchodovanie nemusí nutne zahŕňať len prezradenie tajných informácií. Môže ísť aj o neopodstatnené PR pre inú spoločnosť: v tomto duchu možno vnímať aj šírenie nepravdivých informácií, ktoré viedli k poklesu ceny akcií spoločnosti tretej strany.

Pravidlá prístupu

Existuje určitý zoznam osôb, ktoré majú prístup k väčšine informácií, dokonca aj k tým najdôvernejším. Mali by zahŕňať:

• manažérsky tím spoločnosti;
• Hlavný účtovník;
• právnik zodpovedný za záležitosti spoločnosti;
• bankových odhadcov, externých audítorov.

Všetci zamestnanci na plný úväzok, ktorí majú prístup k tomuto druhu údajov, pri prijatí do zamestnania vopred podpíšu zmluvu o mlčanlivosti.

Väčšina týchto osôb má povolený prístup k tomuto druhu informácií so súhlasom vedenia. Hoci jednotlivci majú plné právo používať tieto informácie na plnenie svojich úloh, nie sú oprávnení ich zverejňovať.

Zároveň v niektorých prípadoch môžu byť informácie zverejnené alebo poskytnuté iným osobám. Je to o o orgány činné v trestnom konaní. Rozhodnutím súdu, ako aj na základe oficiálnej žiadosti prokuratúry alebo útvaru vyšetrovania je potrebné poskytnúť všetky informácie. Obchádzanie tohto sa považuje za hrubé porušenie platnej legislatívy.

Preto majú dôverné informácie pre organizáciu mimoriadnu hodnotu, a preto sú všetkými možnými spôsobmi chránené. Uvedomujúc si plnú mieru závažnosti, bolo na legislatívnej úrovni rozhodnuté aj o stanovení viacerých stupňov zodpovednosti za zverejňovanie informácií, ak by to znamenalo výrazné výkyvy na trhu s cennými papiermi.

V každom veľký podnik existujú údaje, ktoré sú tajné a nie sú predmetom zverejnenia.

Táto informácia je tzv zasvätený.

Všeobecná definícia tohto slova je nasledovná - informácie, ktoré nepodliehajú zverejneniu, ktoré sú známe určitému okruhu ľudí, a ktoré môžu ovplyvniť ekonomickú a výrobnú činnosť organizácie, ako aj hodnotu akcií a ostatné aktíva. Ľudia s týmito informáciami sú zasvätení.

Existuje niekoľko definícií dôverných informácií:

Interné informácie- presné, konkrétne informácie, ktoré nie sú predmetom zverejňovania a majú strategický význam pre rozhodovanie účastníkov trhu;

Interné informácie- informácie, ktorých vlastníctvo dáva osobu (vlastnícu informáciu) do výhodnej pozície vo vzťahu k ostatným účastníkom trhu;

Interné informácie- informácie o vnútornej štruktúre spoločnosti alebo organizácie, dostupné jej zamestnancom, ale nie verejne dostupné.

Kto sa môže stať insiderom?

Vlastniť informácie, ktoré môžu zmeniť súčasný stav vecí, môže:

• vedúci firmy (má prístup ku všetkým aktívam a databázam organizácie);
• zamestnanci finančných služieb a účtovníctva (majú prístup ku všetkým finančným informáciám o stave účtov, dlhoch, pôžičkách atď.);
• zamestnanci priamo zapojení do spracovania informácií;
• iné náhodné osoby, ktoré z akéhokoľvek dôvodu získali prístup k informáciám tohto typu.
• depozitné banky, ktoré majú údaje o finančnej situácii spoločnosti;
• organizátori obchodných platforiem;
• tlačové agentúry atď.

Každý zamestnanec, ktorý dostal na použitie informácie obsahujúce informácie, ktoré umožňujú rozpoznať ich ako dôvernú informáciu, si musí uvedomiť, že záujem jeho firmy/spoločnosti/organizácie spočíva v nešírení týchto informácií.

Aká je výhoda dôverných informácií?

Vlastník dôverných informácií sa dostáva do preferenčného postavenia vo vzťahu k ostatným účastníkom trhu, keďže môže predvídať ďalší vývoj situácie, pričom má ďalšie informácie.

Zasvätenec môže manipulovať s procesmi pomocou informácií, ktoré sú mu známe;

Insider má tiež možnosť získať určitý ekonomický (finančný) prospech poskytovaním informácií tretím stranám.

Právne predpisy Ruskej federácie týkajúce sa dôverných informácií

Použitie tohto typu informácií nie je právnym úkonom a môže mať za následok administratívnu aj trestnoprávnu zodpovednosť.

Správne právo Ruská federácia , a to čl. 15.21 Kódexu správnych deliktov Ruskej federácie za nezákonné používanie dôverných informácií zahŕňa uloženie pokút vo výške 3 až 5 000 pre jednotlivcov, od 30 do 50 000 rubľov alebo diskvalifikáciu až na 2 roky za právne predpisy. subjektov.

Trestnoprávna zodpovednosť, za predpokladu, že používanie dôverných informácií na vlastné účely a manipulácia s trhom je prísnejšia vo vzťahu k zasväteným osobám - od pokuty 300 000 rubľov až po väzenie až na 6 rokov.

Okrem toho bol vypracovaný návrh zákona na boj proti dôverným informáciám. Tento návrh zákona sa volal „O boji proti zneužívaniu dôverných informácií a manipulácii s trhom“ a bol prijatý v prvom čítaní Štátnou dumou Ruskej federácie 17. apríla 2009.

Tento návrh zákona obsahuje všetky základné pojmy, ako napríklad:

• zasvätený;
• dôverné informácie;
• právny režim používanie dôverných informácií atď.

Tento návrh zákona obsahuje objasnenie týkajúce sa informácií týkajúcich sa dôverných informácií.

Takže tento typ zahŕňa:

• obchodné tajomstvo;
• servisné informácie;
• informácie o výrobe;
• iné informácie, ku ktorým má prístup určitý okruh osôb (insiderov).

Hlavnou funkciou tohto návrhu zákona je upraviť používanie informácií, ktoré môžu ovplyvniť stav vo finančnom sektore (zákaz používania dôverných informácií na transakcie a iné manipulácie).

Pri prijímaní tohto zákona sa tiež predpokladalo, že všetci účastníci trhu sa budú navzájom monitorovať a sami prestanú využívať dôverné informácie a manipuláciu s trhom.

V tejto situácii stojí za to objasniť pojem manipulácie s trhom. Zahŕňa činnosti, ktoré môžu viesť k šíreniu neoverených informácií, ktoré môžu zmeniť súčasný stav na finančných trhoch, ako napríklad:

• prenos informácií do médií;
• prenos do informačných a telekomunikačných systémov a verejných sietí;
• iné spôsoby šírenia nepravdivých informácií.

Insider Law zabezpečuje rozvoj a rozvoj služieb, využívanie najnovších softvér a ďalšie úspechy vedy na zlepšenie odhaľovania používania dôverných informácií. Všetky body sú navrhnuté s ohľadom na situáciu v krajine.

Návrh zákona tiež čiastočne znižuje zodpovednosť médií za používanie dôverných informácií, pričom nie sú úplne vyňaté z jeho činnosti.

Používanie dôverných informácií je zakázané pre:

• vykonávanie akýchkoľvek finančných transakcií na obohatenie seba alebo tretích osôb;
• jeho odovzdanie osobám nezaradeným do zoznamu zasvätených osôb;
• odporúčania poskytnuté tretím stranám o vykonaní určitých činností na základe získaných informácií.

Každá organizácia uznaná štátom ako zasvätená osoba musí vykonať určitý zoznam akcií:

• zverejnite zoznamy dôverných informácií na svojej oficiálnej webovej stránke;
• zverejňovať informácie v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie (článok 8 federálneho zákona č. 224-FZ).
• viesť registre osôb-zasvätených osôb;
• upovedomiť uvedené osoby o zaradení/vylúčení zo zoznamov zasvätených osôb.

IN bankový systém regulácia poskytovania pôžičiek a úverov, pojem insider zahŕňa jednotlivcov, ktorí majú možnosť ovplyvňovať rozhodovanie, ako napr.

• osoby, ktoré sú členmi predstavenstva;
• orgán dohľadu banky;
• zamestnanec finančných oddelení (hlavný účtovník);
• vedúci pobočky;
• manželia, deti a iní príbuzní vyššie uvedených osôb;
• iných zamestnancov banky schopných ovplyvňovať rozhodovanie.

Analýza vnútornej práce

Prácu insidera, konkrétne jeho činy (predaj, nákup atď.), môže vidieť každý účastník trhu. Aktivita insidera môže pôsobiť ako druh cieľového indikátora. Na základe svojho konania sa môže ktorýkoľvek účastník rozhodnúť, čo v tejto situácii urobiť (kúpiť alebo predať akcie a pod.).

Je však potrebné pripomenúť, že jeho činy nie sú absolútne a nemožno ich použiť na analýzu trhu. Toto je len doplnkový nástroj v schopných rukách. Zároveň je potrebné pripomenúť, že iba nákup môže byť presne určený iba jedným faktom - vierou v silu spoločnosti.

Čo robiť, ak došlo k úniku údajov?

Ak vám to pri rokovaniach, stretnutiach alebo pri súkromnom rozhovore zrazu ujde, nepanikárte. Najprv musíte jasne zistiť, aké informácie boli prenesené a aké dôsledky môže tento únik viesť.

Potom je potrebné tieto informácie pripraviť na zverejnenie a čo najskôr zverejniť, aby všetci účastníci trhu zostali na rovnakej úrovni.

Nezabudnite na zmluvy o mlčanlivosti a iné dokumenty, ktoré upravujú vaše právo na zverejnenie informácií. Nemali by ste konať okolo úradov, je lepšie koordinovať všetky ďalšie kroky a získať potrebné povolenia.

Kontroverzia zasvätených aktivít

Spory okolo aktivít insiderov už dávno neutíchajú. Existujú priaznivci aj odporcovia insiderov.

« za" ozývajú sa priaznivci zasvätených osôb a tvrdia, že k dôverným informáciám sa môžu dostať iba tí, ktorí ich „potom tváre“ zbierajú, využívajúc svoju pozornosť, postreh, bystrý rozum a iné osobné vlastnosti.

To znamená, že výhody vyplývajúce z dôverných informácií vnímajú ako odmenu za prácu a námahu.

"proti" hovorí zvyšok publika a ako argument uvádza nemorálnosť tohto druhu činnosti. Zasvätenci majú totiž informácie, ktoré ich stavajú do lepšej pozície vo vzťahu k ostatným účastníkom.

Významné prípady používania dôverných informácií

Viac ako jedna spoločnosť utrpela v dôsledku insiderskej činnosti a na tomto základe vznikol nejeden škandál.

Jedným z najhlasnejších bol škandál okolo palivovej spoločnosti Enron Corporation v roku 2001. V dôsledku zneužitia dôverných informácií skrachovalo obrovské množstvo investorov a stratilo záujem a dôveru v investičné spoločnosti.

Účtovníctvo rok a pol falšovalo údaje o skutočnom stave veci vo finančnej časti. To viedlo k tomu, že investori, ktorí nesprávne zhodnotili súčasnú situáciu, investovali peniaze a neponáhľali sa ich vrátiť.

A prípady takéhoto významného krachu nie sú v histórii ojedinelé.

Zasvätené informácie v športe

Vnútornosti nie sú len vo vzťahu k finančným a priemyselným záležitostiam organizácií a spoločností. Používanie dôverných informácií v športe sa stalo pomerne rozšíreným.

Predpovede využívajúce informácie, ako je zdravotný stav športovca (tieto skutočnosti, ktoré neboli zverejnené), môžu výrazne zlepšiť výsledok predpovedania výsledkov súťaží.

Záver

Je dôležité si uvedomiť, že informácie sú jednou z najimpozantnejších zbraní v modernej aréne politiky a finančných vzťahov.

Musí sa používať s mimoriadnou opatrnosťou a obzvlášť opatrne pri používaní informácií, ktoré môžu zavádzať alebo zmeniť situáciu. Každý krok, ktorý urobíte, si musíte opakovane premyslieť.

Je na vás, aby ste sa rozhodli, či sa oplatí použiť dôverné informácie, ktoré sa vám dostali do rúk. Je však potrebné pripomenúť, že za zneužitie zo strany štátu sa udeľuje trest.

Informácie zohrávajú kľúčovú úlohu vo finančnom a ekonomickom rozvoji každého podniku. Spravidla je to spôsobené kolísaním trhovej hodnoty akcií na trhu cenných papierov a v dôsledku toho aj celkovou stabilitou systému. Insider je osoba (organizácia), ktorá disponuje množstvom údajov, ktorých zverejnenie pred termínom môže mať negatívny vplyv na postavenie spoločnosti.

Takéto informácie zvyčajne zahŕňajú:

"Vnútri" (z angličtiny - "vnútri", čo znamená "vnútri, interné") je vlastníctvo všetkých alebo časti informácií o vnútorných záležitostiach spoločnosti, firmy, organizácie alebo trhu. Celý zoznam informačného balíka, ktorý spadá pod definíciu obmedzeného oboznámenia, ktorého zverejnenie môže ovplyvniť makroekonomickú situáciu spoločnosti, sa nazýva dôverné informácie a úradníci, ktorí k nim majú prístup, sa nazývajú dôverné informácie.

Pojem insider sa niekedy zamieňa s insightom, hoci tento pojem je použiteľný aj v biznise – má úplne iný význam. Na rozdiel od zasväteného vhľadu je vhľad stavom ľudského sebauvedomenia, v ktorom je stupeň náhleho vhľadu do myšlienky extrémne vysoký.

Insidermi sú riaditelia organizácií, vedúci štrukturálnych divízií, kľúčoví zamestnanci finančných a ekonomických oddelení, obchodných a marketingových oddelení. Existuje aj pojem „dočasný insider“ – osoba, ktorá sa pod vplyvom okolností alebo v dôsledku plnenia povinností vo svojej funkcii stala nositeľom informácií úradnej povahy (napríklad zamestnanec úverová inštitúcia prevod peňazí). Dočasný insider je taký až do konca času, počas ktorého zostávajú informácie, ktoré sa mu dozvedeli, relevantné.

V širšom zmysle sú dôverné informácie akékoľvek spoľahlivé informácie známe obmedzenému okruhu ľudí.

Vnútorná zákonnosť

Transakcie realizované v rámci predaja dôverných informácií stavajú ich vlastníka do jednoznačne výhodnejšej a prioritnejšej pozície vo vzťahu k ostatným účastníkom obchodného trhu.

Na základe výsledkov hodnotenia nezávislými odborníkmi sa viac ako päťdesiat percent transakcií v Rusku uskutočňuje pomocou informácií získaných od zasvätených osôb. Vzhľadom na zjavnú možnosť zneužitia dôverných informácií na osobný prospech a získavania (extrahovania) neprimeraných ziskov z opatrení na manipuláciu s trhom na základe zámerného oboznamovania sa s informáciami tvoriacimi oficiálne informácie, bankové alebo obchodné tajomstvo, sú transakcie destabilizujúce trh využívajúce dôverné informácie zakázané. vo väčšine vyspelých krajín na legislatívnej úrovni.

Do roku 2009 existoval v Rusku pojem „oficiálne informácie“ (z federálneho zákona „o trhu s cennými papiermi“). Keďže dôverné informácie sú jednou zo zložiek dôverných informácií, tento pojem v plnej miere neodrážal podstatu vznikajúceho problému a zákon neumožňoval jednoznačne rozlíšiť mieru zodpovednosti za neoprávnený zisk z držby dôverných informácií.

Na území Ruskej federácie je pojem dôverných informácií uvedený do obehu až od roku 2009 a je upravený federálnym zákonom č. 224 z 27. júna 2010 „O boji proti zneužívaniu dôverných informácií a manipulácii s trhom“. Federálny zákon z väčšej časti definuje základný koncept dôverných znalostí, ale neupravuje ich použitie na trhu cenných papierov. V tom istom roku začala rozsiahla kampaň na vytváranie účinných opatrení na boj proti dôverným informáciám.

Federálny zákon „O boji proti zneužívaniu dôverných informácií a manipulácii s trhom“ výrazne prispel k boju proti finančným podvodom a manipulácii s trhom. Spresnil pojem insider, dištancoval ho od zverejňovania oficiálnych informácií, ktoré nemajú vplyv na finančnú situáciu a hodnotu cenných papierov. Federálny zákon definuje okruh zasvätených osôb a splnomocňuje úradníkov zodpovedných za boj proti správaniu zasvätených osôb. Zavádza sa pojem manipulácia s trhom a definujú sa jeho činnosti (napríklad šírenie dôverných údajov prostredníctvom médií, globálneho internetu, správcov súborov, instant messengerov atď.).

Spoliehajúc sa na legislatívneho rámca, každý účastník trhu, ktorý sa stal obeťou (utrpel škodu) v dôsledku vnútorného útoku, môže legálne požadovať náhradu škody, ak sa preukáže, že trh bol manipulovaný osobou, ktorá vedome disponovala dôvernými údajmi.

S cieľom zvýšiť účinnosť boja proti dôverným informáciám o nezákonných konaniach informáciami, ktoré majú dôsledky hospodárskej povahy, Ruská federácia stanovuje administratívnu av niektorých prípadoch aj trestnoprávnu zodpovednosť. Ťažkosti pri rozhodovaní o vyvodení zodpovednosti voči osobe spočívajú v nejednoznačnosti identifikácie nečestného insidera.

Všeobecne akceptovaným okruhom osôb, ktoré vlastnia dôverné informácie v právnych podmienkach, je vedenie spoločností a osoby im blízke. Ako však ukazuje prax, takmer každý zamestnanec organizácie s analytickým zmýšľaním sa môže stať insiderom (a využiť svoju pozíciu na osobný zisk) analyzovaním a systematizáciou útržkov bezvýznamných a zdanlivo nesúvisiacich informácií. Práve toto ustanovenie znamenalo úplný zákaz pre zamestnancov veľkých firiem vykonávať akékoľvek transakcie s cennými papiermi korporácie, ktorej sú zamestnancami.

Zákazy používania dôverných informácií

S cieľom chrániť finančné nástroje súkromného investovania a zvýšiť volatilitu akcií na burze obchodovaných na burze bolo zákonom prijatých niekoľko reštriktívnych pravidiel o používaní dôverných informácií:

1. Je zakázané predávať dôverné informácie, pokiaľ sa týkajú transakcií s menou alebo cennými papiermi, ktorých hodnota priamo závisí od stupňa publicity takýchto informácií. Obmedzenie sa vzťahuje na osobu, ktorá údaje vlastní, ako aj na tretie strany konajúce v jej mene. Výnimkou sú operácie s predtým prevzatými záväzkami (preukázané, že boli prijaté pred prijatím informácií o obmedzenej distribúcii), ktorých konečný termín už nadišiel.
2. Je zakázané manipulovať s trhom odovzdávaním dôverných informácií tretím osobám a ďalším konaním prostredníctvom nich alebo za materiálnu odmenu, s výnimkou prípadu, keď je prenos informácií vykonávaný rovnocenne zasvätenému v rámci spoločnej pracovnej činnosti alebo výkonu zamestnania. (obchodná) zmluva.
3. Právne zasvätené osoby majú zakázané dávať zainteresovaným stranám poradenské odporúčania alebo inak motivovať tretie strany, uľahčovať (nútiť) ich vykonávať transakcie s finančnými nástrojmi alebo menou.

Opozícia voči zasvätencom

Všetci vedúci organizácií a štrukturálnych divízií sú znepokojení problémom zachovania podnikových tajomstiev. Existujú dva hlavné typy vnútorných protiopatrení:

• Softvérové ​​a hardvérové ​​protiopatrenia. Zahŕňa súbor technických opatrení prijatých na zabránenie (alebo minimalizáciu) úniku informácií cez komunikačné kanály v dôsledku prebiehajúcej priemyselnej špionáže. Hlavné metódy softvérových a hardvérových protiopatrení sú:

Aplikácia softvéru na riadenie prístupu a dôveryhodného zavádzania;

Systematická aktualizácia vírusových podpisov nástrojov antivírusovej ochrany;

Hardvér určený na organizáciu fungovania programu kontroly personálu;

Systém hesiel a diferenciácia prístupu k informáciám medzi zamestnancami organizácie;

Neustále sledovanie sieťovej aktivity serverov spoločnosti, detekcia a potlačenie spojení zvonku.

• Organizačný odpor. Je to najefektívnejší spôsob ukladania dôverných údajov, najmä v kombinácii s hardvérovými metódami. Zahŕňa:

Vykonávanie personálnej politiky organizácie s identifikáciou potenciálne nespoľahlivých zamestnancov, ako aj osôb s prepojením na stranu (tu máme na mysli médiá, obchodné spoločnosti atď.), osôb, ktoré sa predtým považovali za zapojené do dôverných informácií;

Pravidelná informačná práca medzi zamestnancami spoločnosti s podpísaním ustanovení právnych predpisov Ruskej federácie o potláčaní dôverných informácií a miera zodpovednosti za zverejnenie obchodného tajomstva (vrátane tajomstiev bez účelu osobného zisku);

Jasné vymedzenie toku informácií podľa zásady „každý zamestnanec nevie viac, ako potrebuje na efektívnu organizáciu pracovných činností“;

poskytovanie dôverných informácií na uzavretých stretnutiach a len obmedzenému, minimálnemu nevyhnutnému okruhu ľudí;

Vykonávanie práce na identifikáciu osôb zaujímajúcich sa o informácie (snaha o ich získanie), ktoré by nemali byť zaradené do okruhu záujmov tejto osoby podľa druhu činnosti;

Zabránenie zamestnancom organizácie, ktorí sú potenciálnymi insidermi, zúčastniť sa aukcií a iných transakcií.

„Článok 15.21 RF CAO. Zneužitie dôverných informácií: Zneužitie dôverných informácií, ak toto konanie neobsahuje trestnoprávny čin, má za následok:

• uloženie správnej pokuty občanom vo výške tritisíc až päťtisíc rubľov;
• o úradníkoch - od tridsaťtisíc do päťdesiattisíc rubľov alebo diskvalifikácia na obdobie jedného až dvoch rokov;
• pre právnické osoby - vo výške nadmerného príjmu alebo výšky strát, ktorým sa občan, úradník alebo právnická osoba vyhla v dôsledku nezákonného použitia dôverných informácií, najmenej však sedemsto tisíc rubľov.

Právne zasvätené osoby

Osoby, ktoré sú pri plnení svojich služobných povinností a služobného postavenia stálymi alebo dočasnými nositeľmi informácií interného (úradného) charakteru, sú považované za právne insidery. Zoznam takýchto osôb je definovaný a zahŕňa:

1. spoločnosti a organizácie, ktoré vykonávajú manažérsku činnosť;
2. vyššie orgány pre kontrolované pobočky;
3. finančné inštitúcie zapojené do úverových operácií;
4. sprostredkovateľské štruktúry a organizátori obchodných aktivít;
5. osoby, ktoré sú účastníkmi trhu s cennými papiermi a oficiálni zástupcovia, ktorí vykonávajú transakcie v záujme klienta;
6. osoby a organizácie, ktoré vlastnia viac ako tridsať percent akcií určitého produktu alebo inak zaujímajú vedúce postavenie na trhu;
7. profesionálni právnici, odhadcovia, zamestnanci notárskych úradov a iní úradníci, ktorí majú právo na prístup k dôverným informáciám na čas, keď plnia svoje zmluvné povinnosti;
8. osoby, ktoré majú štatisticky významný podiel na základnom imaní obchodnej spoločnosti, ku ktorej dôverným informáciám sú v súlade so zákonom alebo stanovami organizácie pripustené;
9. zamestnanci tlačových agentúr a oficiálni predstavitelia organizácií pre interakciu s médiami, pokrývajúci situačné zmeny v záležitostiach spoločností;
10. oficiálne organizácie poskytujúce ratingovú podporu pre aktivity finančných inštitúcií;
11. osoby, ktorým bolo v zmysle ich úradných právomocí udelené právo vykonávať alebo zúčastňovať sa na činnostiach kontroly a dozoru;
12. poverení zamestnanci organizácií, ktorí majú právo rozhodovať výlučne o miestne významných rozhodnutiach (finanční riaditelia, vedúci bezpečnostných služieb, hlavní účtovníci atď.);
13. fyzické osoby, ktoré na základe pracovnej zmluvy získajú obmedzený (neobmedzený) prístup k dôverným informáciám (správcovia systému, zamestnanci oddelení zúčtovania hotovosti atď.);
14. osoby, ktoré sú úzko spojené so všetkými vyššie uvedenými kategóriami insiderov.

Zodpovednosti právnických osôb

Aby sa predišlo nekontrolovanému šíreniu obmedzených informácií organizáciám a úradníkom riadne uznaným za dôverných, ukladajú sa tieto povinnosti:

1. organizácie zasvätené do informácií sú povinné vypracovať a schváliť zoznamy údajov súvisiacich s pojmom „zasvätená osoba“;
2. zoznam dôverných informácií musí byť zverejnený zverejnením v médiách alebo na stránkach oficiálnej webovej stránky spoločnosti;
3. informácie definované podľa zverejneného zoznamu ako dôverné informácie je dôverná organizácia povinná zverejniť spôsobom ustanoveným v § 8 spolkového zákona č. 224 a inými regulačnými právnymi aktmi;
4. monitorovať zasvätené osoby, viesť ich zoznamy a informovať osoby o ich zaradení do počtu zasvätených alebo o vylúčení z neho.

Vnútorná analýza

Vnútorná analýza je legálne vykonávaná činnosť na sprostredkovanie výmenných transakcií založená na systematizácii a analýze informácií o činnosti insiderov získaných z otvorených zdrojov.

Insider aktivita je dostupná pre všetkých účastníkov trhu a jej odraz možno nájsť na stránkach zdrojov ako Yahoo Finance alebo Msi Finance. Mnoho ľudí pracuje s informáciami o insider tradingu ako s jedným z nástrojov vlastnej taktiky rozhodovania.

Spravidla sú predmetom analýzy dôverných informácií transakcie uskutočnené samotnými zasvätenými osobami na trhu cenných papierov. Pri analýze sa berú do úvahy iba štatisticky významné nákupné a predajné transakcie. Ak napríklad jeden z desiatich predstaviteľov predstavenstva predá dve percentá z celého svojho podielu, ide s najväčšou pravdepodobnosťou o dôsledok osobného záujmu držiteľa (výber prostriedkov na kúpu nehnuteľnosti, úhrada za služby zdravotnej starostlivosti, kúpu nehnuteľnosti, úhradu nákladov na kúpu nehnuteľnosti, kúpu nehnuteľnosti, kúpu nehnuteľnosti, atď.). a oveľa viac) a nebude indikátorom hroziaceho bankrotu organizácie a stimulom k hromadnému predaju akcií. A naopak – ak jeden alebo viacerí veľkí zasvätení uskutočnia operáciu na kúpu akcií, potom ich konanie pravdepodobne diktuje pragmatická analýza trhu a nádej na vyhliadky na rozvoj organizácie.

Správne postavená obchodná taktika založená na obchodnej analýze vnútorných akcií môže priniesť plodné výsledky z dlhodobého hľadiska aj pri dynamických transakciách.

V kontakte s